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内涵价值股价

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国外保险公司股价是内涵价值多少倍

  • 国外保险公司,股价是内涵价值的3倍左右。
  • 这是一个基本的概率,仅供参考。

如何理解保险股的内涵价值

您好:内涵价值估值法的重要变量一是寿险公司的投资回报表现,二是未来保单的利润以及折现率。只要公司投资回报走高(比如因牛市火爆)或者保单未来利润增长,都会推动寿险公司的估值及股价表现。内涵价值是全球通行的计算寿险公司价值的估值方法,但只有专业研究人员才能正确计算,普通投资者只要能够把握寿险公司的投资表现,未来利润、新业务、利率的变动即可基本判断寿险公司股票的投资价值。

股票内在价值低于股票价格的股票有哪些

现在A股大部分都估值过高。

一是如何评价企业内在价值,二是如何思考股票市场价格。

看看如下网上摘录就会加深理解:这个世界没有什么方法可以准确评估一个企业的价值,除非你去充分了解这家企业,了解企业的财务状况,了解企业的经营,了解企业所处的环境以及竞争对手等。 价值投资就是在一家公司的市场价格相对于它的内在价值大打折扣时买入其股份。内在价值是一个非常重要的概念,它为评估投资和企业的相对吸引力提供了唯一的逻辑手段。内在价值在理论上的定义很简单:它是一家企业在其余下的寿命史中可以产生的现金的折现值。

虽然内在价值的理论定义非常简单也非常明确,但要精确或甚至大概的计算一家公司的内在价值都是很困难的:
(1)“一家企业在其余下的寿命史中可以产生的现金”本身就是一个难以琢磨的概念,这完全依赖于对公司未来的预期其本身就充满了不确定性,以这个未来充满了不确定性的现金流为基础而形成的判断有多大的可性度呢?
(2)影响折现值的另一个重要因素就是折现率,在不同的时点、征对不同的投资人会有相差悬殊的选择---这也是一个不确定的因素。
股票价格总是变化莫测的,而股票的内在价值似乎也是变化莫测的?
如果不能解决对所谓内在价值的评估问题,那么价值投资的理论基础又何在呢?

我曾追随着前辈大师们的足迹企图对此问题的困惑寻求突破但收获寥寥无几。翻尽所有关于芭菲特的书籍及伯克希尔·哈萨维公司大量的年报资料,虽然关于“内在价值”的字眼随处可见,但他却从未告诉我们该如何去计算它。 芭菲特最主要的合伙人查利·芒格还曾耐人寻味的说过这样的话:芭菲特常常提到现金流量但我却从未看到他做过什么计算;对此芭菲特解释说:一切的数字与资料都存在于他的脑子里,若某些投资需要经过复杂的运算那它就不值得投资。看来要指望巴菲特来帮助我们解决内在价值的评估问题是没希望了。虽然也曾有人建立过计算公司内在价值或实质价值的完美公式,但却无法为公式里的变量提供准确的数据,它除了能满足理论家的个人偏好外毫无实际意义。

关于内在价值的评估始终是一个模糊的问题,但以巴菲特为代表的前辈大师们还是提供了一些“定性”的评估指标:
(1)没有公式能计算公司的真正价值,唯一的方法是彻底的了解这家公司;
(2)应该去偏爱那些产生现金而非消化现金的公司(不需一再投入大量现金却能持续产生稳定现金流);
(3)目标公司就是以一个合理的价格买进一家容易了解且其未来5年10年乃至20年的获利都很稳定的公司;
即便如此,面对“内在价值”我们依然一筹莫展
也许“内在价值”是个个性性的东西,对它的评估一半取决于其本身另一半则取决于评估它的投资者。
也许正是因为如此,巴菲特从不明确他自己的计算方式以免形成误导,况且巴菲特本人也不能保证他的计算方式是正确的更不能保证是唯一正确的。在巴菲特的意识里“内在价值”也始终是个模糊的大概值。比如他曾在其年报中透露:如果两个对伯克希尔·哈萨维公司都能熟悉的投资者对其“内在价值”进行评估那么差异应该不会到10%。

显然所谓的模糊性就是不确定性就是风险,对此巴菲特们有他们的应对之道----“安全空间”:它的内涵就是投资的目标不仅仅是价值而是被低估的价值。 市场价格相对于它的内在价值(一个模糊值)大打折扣的公司才有吸引力,简而言之这个被加大的折扣就是安全空间,它让我们在对内在价值的评估中如果犯错误也不会有重大的损失。股票的内在价值是指股票未来能给投资者带来的现金流入的现值。价值投资者认为,如果股票的价格低于股票的内在价值,股票就值得买入,反之则应该卖出股票。价值投资据传始创于美国的格雷厄姆,经巴菲特的发扬光大,投资理论日趋完善,被认为是目前最有效的投资方法。因此价值投资法也成了影响股票价格的最主要因素,事实上,也正是因为众多投资者对股票内在价值判断上的差异,使股票交易得以达成,股票的交易价格得以产生。从股票内在价值的定义看,决定股票内在价值的因素有两个,一是未来现金流入,二是折现率。如果事先知道某只股票未来能给投资者带来的现金流入,我们可以很方便地计算出股票的内在价值,从而根据股票的当前价格,做出是否买卖的决定。下面举几个例子来看看价值投资者是如何计算股票内在价值的。例1.A股票未来每年可以获得每股稳定的红利1元,折现率是10%,则股票的内在价值是:1/10%=10元。例2.A股票当年红利每股1元,未来红利可以保持每年5%的增长速度,折现率是10%,则股票的内在价值是:1*(1+5%)/(10%-5%)=21元。例3.A股票当年红利每股1元,未来5年红利可以保持每年20%的增长速度,3年后红利保持5%的增长率,折现率是10%,则股票的内在价值计算如下:1*(1+20%)/(1+10%)+1*(1+20%)2 /(1+10%)2+1*(1+20%)3/(1+10%)3+1*(1+5%)4/(10%-5%)/(1+10%)3=+++=35元左右从举例不难发现,在相同折现率下,未来现金流入的差异,可以使内在价值发生很大的变化,上述三例的折现率是10%,如果我们把折现率改为8%,则同样情况下的内在价值变为:12.5元、35元、58元 。虽然股票投资的每股现金流入不等于股票的每股收益,但理论上这种差异是时间上的差异,如果股票留存收益能为投资者带来更大的收益,而且这种累计的收益最终能够回报给投资者(理论上一个企业从成立至结束,对于全体股权投资者而言的现金净流入等于这个企业存续期间的净收益), 那么,投资者可以用判断股票未来的收益来判断股票的内在价值。从上面举例我们已经发现,未来现金流入的差异和折现率的变动都可以使股票的内在价值发生巨大的差异,事实上,不同的投资者会有不同的资金成本,产生不同的折现率;由于种种原因,不同的投资者对同一只股票的未来收益判断会有很大的差异;随着时间的推移或被投资股票情况发生变化,同一个投资者对同一只股票的收益判断也会发生很大变化,所有这一切都造成了股票交易的达成,股票价格的变动。如果众多投资者的资金成本发生趋同的变化,或者说有众多投资者对股票未来收益判断发生趋同的变化,那么股票的价格就会发生大幅变动。价值投资的最大好处是:如果你能准确估算股票的内在价值,你必定能购买到物有所值的股票,但其弊端也是显而易见的,因为股票的内在价值取决于未来的现金流入,投资者往往无法准确估计股票的内在价值,不同的投资者对股票内在价值的估值会有很大的差异,或者说,当经济情况发生变化时,原先估计的股票内在价值会发生重大变化。如果说,股票的内在价值影响股票价格,还不如说,对股票内在价值的估算影响股票的价格。 2. 资金对股票价格的影响从广义的角度看,股票也可以看成一种货币,货币除了具有价值尺度功能外,也具有普通商品之属性。虽然商品的价格取决于商品的使用价值,但也与商品的供求状况密切相关。当商品供应不足时,商品的价格会上升,反之当商品供过于求,商品的价格会下跌。其实股票也一样,当股票供应不足时,股票价格会普遍偏高,而当股票供应太多时,股票价格会下跌很多。从购买意愿看,股票与商品也有相同的,人们购买商品是因为商品具有使用价值,投资者购买股票是因为投资者认为股票具有投资价值。但股票毕竟与商品还是有区别的,商品的使用价值只要满足了购买者的需要后一般不会再进行购买,而股票具有的投资价值,只要购买者资金能够保证,投资者会继续买入股票。因此股票的供求关系是相对的,从资金的角度看,资金的供应状况决定了股票的供求状况。当资金供应充裕时,股票的价格会偏高,而当资金供应不足时,股票的价格会偏低。而资金的供应状况又与国家的货币政策有很大的关系。当国家的货币政策趋于收紧商业银行的放贷,货币供应量会减少,股票价格下跌,反之,国家的货币政策趋向于放松商业银行的贷款,市场中的货币供应量会增加,股票价格上升。一个理性的投资者,会用内在价值判断股票的投资价值,但投资者之所以购能够成功购买股票,前提是投资者拥有资金。因为股票价格之产生,必有股票交易之达成,而股票交易之达成,必有资金之流动,没有资金,好比巧妇难为无米之炊。我们不可否认股票的内在价值最终会影响到股票的价格,也可以说投资者对股票的内在价值的认可是达成股票交易的种子,但这颗种子如果没有资金这份养料,股票交易及股票价格这颗大树是无法发芽、壮大的。 3. 利率利率对股票价格的影响是间接的。利率主要从两方面影响股票的价格。首先利率影响资金成本,银行利率提高时,资金成本也会相应提高,反之则资金成本下降。而资金成本,是判断股票内在价值的一个要素,因此,资金成本的高低,影响到股票内在价值的高低,最终影响到股票的价格。另一方面,利率的变动会影响到市场上资金的丰欠。贷款利率上升时,企业会减少贷款,市场上流动的资金相对减少,而贷款利率上升时,企业更愿意用利用利率的银行贷款,市场上流动的资金会相应增加。当银行存款利率上升时,居民存款会从高风险的投资市场流入银行,而当银行存款利率下降时,会诱使居民存款流向高风险的投资市场。因此,利率的变动最终会影响到股票的价格。有一个例子很能说明利率对股票价格的影响有多大。1964年至1981年这17年间,美国的国内生产总值(GDP)增长了370%,上涨近5倍,但道琼斯平均工业指数1964年12月31日为点,而1981年12月31日为875点。另一方面,美国政府的长期债券利率从1964年的4%涨到了1981年的15%以上。1982年到1998年的17年间,美国的GDP上涨不到3倍,但道琼斯工业指数从875点涨到了9181点,1998年末,美国政府的长期债券利率也已降到了5%。 4. 时间时间对股票价格的影响也是间接的,可以从两个方面来说明其对股票价格的影响。首先,一个好公司,会随着时间的推移而不断成长,其权益和收益的不断增加,股票价格自然也会不断提高;同样一个差公司,由于连续亏损,不断损失资产,随着时间的推移,股票价格也自然会不断下跌。因此时间对股票价格的影响与企业内在价值随时间的变化息息相关。但总体而言,极大多数股票随着时间的推移,或多或少都会创造一些财富,因此,反映全体股票价格的股指总体而言会随着时间的推移而波动向上。时间对股票价格的另一种影响还是与股票的估值相关,在股票估值中,时间好比是个放大器,收益或利率(折现率)的些小变化,经时间这个放大器,可以使股票价格短期内发生大幅波动。我们可以用利率变动对债券价值之影响来说明此问题。 例4.某企业债期限为6年,面值100元,年利率1%,每年发放一次利息。债券估值折现率相对于一年期银行存款利率的风险溢价为3%,分别计算银行存款利率为4%和3%时的债券价值。 银行存利利率4%,折现率7%,债券价值如下:1*+100*=71.4元 银行存款利率3%,折现率6%,债券价值如下:1*+100*=75.4元 利率下降1%, 债券价值上升(75.4-71.4)/71.4=。如果债券的价格能反映债券的价值,则债券价格会因利率变动1%而上升,但如果该债券离到期期限为4年,在相同的折现率变化下,其价值会从79.7元升至82.7元, 升幅为。显然,由于到期时间的缩短,利率变动对债券价格波动的影响变小,时间越长,对债券价格变动的影响也越大。股票的估值远比债券复杂,除利率变动影响外,未来收益、成长性的变动,都会影响股票的估值,但其原理是一样的。实际上,在对股票估值时的期限也远比债券要长,因此,影响股票估值因素的变动引起的股票估值的波动也远比债券价值的波动来得大。 5. 后言影响股票价格的因素除了以上这些外,还有很多,例如:股市人气的高低、庄家对个股的控盘程度,国家政策对股市的调控等,但以上四个因素是最基本的,其中,内在价值和资金是基本中的基本。其实,股价或股指的高低是各种因素影响的综合结果,并不是单个因素影响的结果。股票的内在价值会影响资金流入或流出股市。一般,当股票内在价值远低于股票价格时,会吸引资金流入股市,从而推动股价上升;反之,当股价远高于股票内在价值时,会造成资金从股市流出,引起股价下跌。资金也会反过来影响股票的估值。当资金偏紧时,随着资金从股市流出,股价不断下跌,股市人气也会不断下降,而人气的下降又会进一步影响资金从股市流出,同时,也会影响到投资者对原先的股票的乐观估值,往往在人气最低落时,悲观的估值也会弥漫开来。反之,如果资金不断流入股市,股市人气也会逐渐回暖,而人气的回暖又会吸引资金流入股市,推动股价和股指的提高,也推动乐观估值的产生。因此,理性估值有时会错过股市的大好行情,而在股票下跌时又会过早买入而套住。市场利率的变化也会引起资金的变化,资金的增减(货币资金流动性变化)也会影响到市场利率的变化,同时,市场利率的变化也影响到股票估值的变化。股票价格或股指是各种因素影响的综合结果,单凭一种因素去判断股指的涨跌往往会得出错误的结论。趋势投资者往往偏重于资金对股票价格的影响,一旦判断失误,往往会高位套住或低位踏空。而价值投资者则偏重于股票内在价值对股价的影响,由于股票内在价值判断本身就有很大的不确定性,从而不得不提高投资的安全边际而错过许多优质的股票或错过大好的股票行情。股票投资,看起来很简单,互联网技术更使其操作上很方便,但要真正做好,的确不容易。

股票的价格由什么决定

股票价格的涨跌简单来说,供求决定价格,买的人多价格就涨,卖的人多价格就跌。做成买卖不平行的原因是多方面的,影响股市的政策面、基本面、技术面、资金面、消息面等,是利空还是利多,升多了会有所调整,跌多了也会出现反弹,这是不变的规律。投资者的心态不稳也会助长下跌的,还有的是对上市公司发展预期是好是坏,也会造成股票价格的涨跌。也有的是主力洗盘打压下跌,就是主力庄家为了达到炒作股票的目的,在市场大幅震荡时,让持有股票的散户使其卖出股票,以便在低位大量买进,达到其手中拥有能够决定该股票价格走势的大量筹码。直至所拥有股票数量足够多时,再将股价向上拉升,从而获取较高利润。

股票的价格是由什么来决定的?

对于这个问题,很多人可能会从政策、资金、国际环境等等来找答案,这是不错的,尤其是政策因素的影响,永远是伴随着股市运行的;资金就更不用说了,有资金流入,股市当然上涨,流出即下跌了;国际环境——包括汇率、主要股票、期货市场价格变化、战争等等都会影响到国内股票市场。但是,很多人都忽视了重要的一点:股票市场具有它自身的运行规律! 股票的买和卖,其实就是买卖双方的心理博弈,成交价格是买卖双方的利益平衡点,所有的因素最终都通过买卖双方的心理反映到价格上来。所以,股票市场的运行是以市场信心为基础的。是市场心理的具体反映:低买高卖、快涨回调、急跌反抽,这都能解释为:市场上取得某种共识——平衡!虽然在股票市场中,不平衡是常态,但是偏离平衡太远了,它就要回归平衡,就象钟摆一样,这就是规律。所有的因素都在这个基础上发挥作用,你可以打破趋势的进程,但不可以改变趋势。这就是规律的作用!例如:上升趋势中,1996.12底由于沪市上涨过猛,中央发了个文件,造成连续三天大跌,绝大部分股票三天内以跌停收盘,但是市场该涨的还是要涨,不会因为政策因素而转向,97年上半年一直继续在涨;同样,在2242点以后,下降趋势出现后,政府也多次出台了救市政策,但是均未奏效,原因就是市场还没有回归到位! 简单而言,影响股票市场的因素既有基本面的因素,也有市场其本身的运行规律,有些时候基本面因素影响大一些,更多的时候规律所起的作用大一些。 对于大盘而言,高位容易形成头部,低位容易产生底部。 应该说,市场的高与低是相对的,原来的高位随着时间的推移会变成低位,同样,原来的低位也可以变成高位,但是在一个时间序列(一波牛市行情)里,高的就是高的,低的就是低的。有人要问:为什么不能创新高?问得好。资金停止流入了当然就不能创新高了。又问:资金为什么停止流入?答:因为觉得市场价格在高位,没有盈利空间。再问:如何判断市场在高位?答:市场心理影响到市场信心。 在股票市场上混的,都或多或少想从过去探知现在,从历史推导未来,那么,大盘的运行轨迹、时间、关键点位、支撑与压力等等,都会深深地影响着我们的思维,影响我们的判断,因为市场相信:历史会重演——只是以不同的方式而已,我们每个人都有自己的心理高位和低位,而主流意见就是真理。 头部因资金不再流入而形成,底部是资金流出萎缩而产生;头部与底部之间是趋势。 当空头趋势形成时,资金在流出,持币者是不会介入的,只有在资金流出枯竭时,也就是成交量萎缩时,资金才会大规模入市,并且一举扭转趋势。 确定多头趋势以后,在没有形成头部之前,它会继续上涨,资金会不断地流入。 需要明确一点是资金与趋势的关系。 资金在空头市场末期的流入,改变了市场的趋势,使之由下降转变为上升,由此看来,适乎是资金在主导着趋势。其实不然,市场不平衡是常态,在空头运行地极点后,市场已经具备反向修正的条件,资金乘势入场形成合力,趋势形成后又吸引更多的资金进来,将市场推高。如果资金是在多空平衡点上入场会怎么样呢?会形成盘整,也就吸引不了其他资金进来。所以说,资金和市场的关系是,两者互相影响,但是先有趋势后有资金。(这一点,在楼市也适用,政府总是以为房价高是抄家的缘故,其实房价不涨,谁去抄?)没有趋势肯定没有资金。 资金是影响股票市场涨跌的直接因素,但是,决定资金流入与流出的是市场信心。 人的心理活动影响了判断,判断决定了行为,行为又导致了后果。 如果觉得上面说的还有点道理的话,现在做个小测验。 1、假设你有一笔钱要投入股票市场,在综合了轨迹、时间、成交量等等历史因素后,你认为在什么点位介入比较保险?(安全第一,盈利第二原则) 2、如果觉得目前的点位是底部,那么现在的成交量是否已经达到萎缩的地步?也就是说:资金流出枯竭了!如果真的是,当然离底部不远,如果否,就慢慢地等吧
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